自从股指去年6月见顶以来共经历了三轮惨烈的暴跌行情。伴随着大量投资者的亏损出局，沪深两市的成交量也锐减。沪指单日成交量从峰值的1.31万亿元降至近期的2000亿元不到。市场已经从增量资金推动的牛市进入存量资金博弈的熊市。近期周均成交量仅为去年牛市高峰期的20%左右。但是根据过去几轮牛熊市的成交量统计，熊市成交量要萎缩至牛市高峰期的10%—15%并持续较长一段时间后，指数才能到达长期底部区域。因此从这个角度说，目前只是存量博弈下的熊市开始阶段，长期阴跌叠加短期无量反弹将成为股指的主要走势特征。

    近期股市在2850点婴儿底附近宽幅振荡，反复筑底。经过前期大幅暴跌后，市场做空情绪得到了有效的宣泄，短期内指数没有太大的下行空间。期指可能将就此展开长达数周的中级反弹，投资者可以期待春节红包行情。

    本周一，期指高开高走，午后有所回落。数轮暴跌后人气锐减，交易量大幅萎缩，股市进入存量博弈阶段。不过临近春节，在经过前期大幅暴跌后，人心思涨。在股指走出二次探底的形态后，市场中期预期将转暖。一旦热点板块挺身而出，将带动股指大举反攻。操作上，可介入多单。目前点位向下的风险较小，投资者可持有多单至春节前，静待过年红包行情。